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尊岳视点2017年5月2日

 
1,经济基本面,根据经济周期理论,2017年上半年大宗商品将维持高位宽幅震荡,经济数据将暂时维持良好态势,但三季度开始经济可能再次探底,PPI与CPI将双双下滑。
2, 出于中央对控杠杆去泡沫的总体要求,近期一行三会等监管层加大了对所属领域的监管力度,证监会严控题材炒作与市场操纵导致中小创指数再次大幅回调,银监会整顿银行业套利行为导致债市和银行股承压,保监会收紧保险业的激进扩张和投资行为将减缓险资进场进度。上述事件的集中发生带来了前期市场的调整,市场情绪较为悲观。
3,从经济基本面和资金面来看,推动大盘缓慢震荡上行、底部逐渐太高的因素并未改变,社会存量货币量仍然较大,债市中周期见顶、房市中周期见顶、汇率管制,股市在经历2年的大幅调整之后,同其他大类资产相比位置处于相对低位,银行委外、保险、社保、居民储蓄等资金也依然有保持权益配置的需求 ,因此大盘向下空间很有限。后期所面临的利空,比如欧美股市见顶下挫、房市剧烈调整冲击经济增速,这些因素的酝酿尚需时间,后期将进一步观察。
4,行业方面,由于基建托底经济的需求和国家一带一路战略的推进,基建板块、中字头、雄安新区受益股将有较好的稳健投资机会;受益于消费升级与制造业进口替代,国产家电、国产汽车、国产电子产品等领域也将继续缓慢上行。
5,中小板创业板方面,新股快速发行将稀释概念股稀缺性,因此大量次新股和题材股将继续缓慢阴跌走势;相反,具有较高内生业绩的成长白马股由于其稀缺性,得到了市场资金的追捧甚至抱团,随着业绩增长对估值的消化,预计后期将有更多业绩扎实、估值适中的成长股进入上升通道,需要重点关注的几个业绩爆发的领域是节能环保、新能源汽车产业链、苹果产业链、OLED、5G。
6,2017年楼市展望,根据房地产中周期理论,自2015以来的三年楼市反弹周期将于今年逐渐结束,一二季度三四线城市轮动补涨,三四季度全国普遍降温,全年全国平均房价维持小涨、成交量小跌;年中前后货币收紧政策将成为楼市“由秋入冬”的拐点。


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