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尊岳视点2017年5月22日

1,经济基本面,根据经济周期理论,2017年上半年大宗商品将维持高位宽幅震荡,经济数据将暂时维持良好态势,但三季度开始经济数据有可能再次下滑,表现在固定资产投资增速下降、房地产销售与投资增速下降、CPI低位震荡,验证经济将再次探底。
2, 出于中央对控杠杆去泡沫的总体要求,一行三会等监管层加大了对所属领域的监管力度,央行实施全口径的MPA考核、金融机构贷款利率大幅上升,银监会清理整顿同业业务与理财业务,证监会抑制炒作并对券商大集合资金池和通道业务加大监管,保监会收紧保险业的激进扩张和投资行为。另外,地产调控力度加大,房市后期将面临持续回调风险。金融行业去杠杆无疑对A股形成持续压力。
3,从经济基本面和资金面来看,社会存量货币量仍然较大,债市中周期见顶、房市中周期见顶、汇率管制,股市在经历2年的大幅调整之后,同其他大类资产相比位置处于相对低位,银行委外、保险、社保、居民储蓄等资金也依然有保持权益配置的需求,因此大盘即便在最悲观的情况下2800点也是极强的支撑。后期所面临的利空,比如欧美股市见顶下挫、房市剧烈调整冲击经济增速,这些因素将对大盘有阶段性冲击,后期将进一步观察。
4,行业方面,由于基建托底经济的需求和国家一带一路战略的推进,基建板块、中字头、雄安新区受益股将有波段性机会;受益于消费升级与制造业进口替代,国产家电、国产汽车、国产电子产品等领域也将继续表现稳健。
5,在新股加速发行的背景下,中小板创业板在相当长的时间内将出现前所未有的内部高度分化的格局。新股剧增将拉低市场估值水平,次新股解禁也将给市场带来压力,因此大量次新股和题材股将继续缓慢阴跌走势;另一方面,具有较高内生业绩的成长白马股由于其稀缺性,得到了场内资金的追捧甚至抱团,将继续缓慢上行。


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