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尊岳视点2017年5月8日

1,经济基本面,根据经济周期理论,2017年上半年大宗商品将维持高位宽幅震荡,经济数据将暂时维持良好态势,但三季度开始经济可能再次探底,PPI与CPI将双双下滑。
2, 出于中央对控杠杆去泡沫的总体要求,近期一行三会等监管层加大了对所属领域的监管力度,银监会整顿银行业套利行为导致债市和银行股承压,证监会抑制炒作并要求券商自查大集合资金池业务导致中小创指数和券商股回调,保监会收紧保险业的激进扩张和投资行为将减缓险资进场进度。上述事件的集中发生带来了前期市场的调整,市场情绪较为悲观。
3,从经济基本面和资金面来看,上证指数3000点的支撑因素并未改变,社会存量货币量仍然较大,债市中周期见顶、房市中周期见顶、汇率管制,股市在经历2年的大幅调整之后,同其他大类资产相比位置处于相对低位,银行委外、保险、社保、居民储蓄等资金也依然有保持权益配置的需求 ,因此大盘向下空间很有限。后期所面临的利空,比如欧美股市见顶下挫、房市剧烈调整冲击经济增速,这些因素将对大盘有阶段性冲击,后期将进一步观察。
4,行业方面,由于基建托底经济的需求和国家一带一路战略的推进,基建板块、中字头、雄安新区受益股将有波段性机会;受益于消费升级与制造业进口替代,国产家电、国产汽车、国产电子产品等领域也将继续缓慢上行。
5,中小板创业板方面,新股快速发行将稀释概念股稀缺性,因此大量次新股和题材股将继续缓慢阴跌走势,A股生态格局将发生重大变化;另一方面,具有较高内生业绩的成长白马股由于其稀缺性,得到了场内资金的追捧甚至抱团,随着业绩增长对估值的消化,预计后期将有更多业绩扎实、估值适中的成长股进入上升通道。


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